复盘爱投资750万逾期项目

2015年5月5日，爱投资发布公告称【自来水企业供水管道回租项目】因借款企业资金周转出现问题，无法在今日内按时还款。其保证人为财和融资租赁（上海）有限公司（以下简称财和融资租赁），由于对逾期代偿准备不足，今日内无法完成代偿。公告还有来自财和融资租赁官方的逾期承诺函，财和融资租赁承诺，将自5月5日起的10个工作日内履行代偿本金及逾期利息的义务。

我们先来找出自来水企业供水管道回租项目的具体标的。如下图所示，该标的发标时间是2014年5月5日，投资期限是12个月，标的总额是750万元。根据爱投资项目信息披露，借款企业是一家供水公司，借款用途是新建供水设施。还款来源是自来水经营公司收入，当借款企业还款出现问题时，由和融资租赁将会T+0偿还本息。

关于该项目风控管理的最重要两点

1）借款企业提供于2011年购买的自来水供水管道，租赁物原值1804.1万元，评估净值

为1500万元，办理过户给财和融资租赁。本轮融资合同项下，该供水管道以750万元办理售后回租。

2）财和融资租赁承担100%的还款责任，并同意将其对租赁公司享有的收租权（总额855万元）无偿转让给投资者。

第一点是供水管道足值抵押给财和融资租赁。从评估价值来看是足值抵押，但其抵押物由于不是一般物品，实际上很难快速处理变现。而据爱投资平台已公布的信息来看，无法获知财和融资租赁是否与供水管道的生产商或经销商签订相关担保或合作协议，以保证借款人在无法还款的情况下，由生产商或经销商回购该批供水管道。显然，如果没有相关合作，对于财和融资租赁而言，最终依靠自己去处理该批管道是比较困难，当然 给借款人一定时间，其有可能将借款资金还上。

第二点是财和融资租赁承担100%还款责任。这里由于保证人财和融资租赁没有足额现金应对偿付，导致该项目的逾期。而据贷出去数据统计，目前爱投资平台由财和融资租赁提供保证的项目金额共计4856.11万元，这还不包括自来水企业供水管道回租项目逾期的750万元。对此，笔者有疑问，财和融资租赁在应对金额并不大的750万元逾期项目时，表现出来的资本充足率和现金流都有些不足，这对于其他保证项目的风险问题就是一个大大的问号。

当然，如果财和融资租赁不能及时还款，最后必然会有爱投资平台负责先行垫付。毕竟对于爱投资而言，保证平台的信誉是第一位。

据悉，爱投资于2013年3月在北京上线，隶属于安投融（北京）网络科技有限公司，注册资本1500万元，法定代表人是赵春霞。平台主要有担保、保理、融租、收藏等四类业务模式，另外有一个省心计划，相当于理财计划或自动投标。

据贷出去数据显示，截止到5月4日，爱投资平台贷款余额达到25.99亿元。而平台的注册资本只有1500万元，而此前爱投资与中援应急合作的A轮千万元融资风波最终以暂停合作告吹。而平台目前贷款余额是其注册资本的173倍，单从平台业务杠杆来说，其业务规模严重超出其能力承担范围之内。

据贷出去数据显示，爱投资平台近近10周现金流状况比较糟糕，只有第13周出现现金正想流入，其它9周都是待收款大于新借款且相差较大。从理论上讲，如果平台在这个时候遇到逾期或违约，对于平台来说就意味现金流紧张甚至不足。淡然，此次逾期毕竟有财和融资租赁偿付，且项目金额750万元并不太大，对于双方来说有问题不大。

关于融资租赁业务模式及风险问题

首先， 融资租赁公司在正常情况下直接与借款企业合作，一般由于其自有资金和银行授信额度都有限，而融资租赁公司为了扩大业务规模，就会采取将项目部分收益转让给其它机构，实现通过其他渠道融资而继续完成融租项目。

关于爱投资自来水企业750万项目，是由平台发布750万元标的，投资人相继投资满标后，将资金借给自来水公司，其中由融资租赁公司提供保证，爱投资平台充当融资渠道。其资金流向是有投资人经平台和融资租赁公司给到借款人，还款时由借款人经平台和融资租赁公司还给借款人，融资租赁公司和平台各获得相应利息费用。

如果还款出现问题，其中借款人是第一还款人，融资租赁公司是第二还款人。如果第一第二借款人还款都出现问题，从法律上讲平台不用承担责任，爱投资平台并没有说明项目由平台本息保证，这里也要提醒相关投资人投资时要注意风险。虽然目前多数P2P平台都会刚性兑付，但是无论如何平台的信誉和垫付能力并不是万无一失。

最后，提醒大家，投资理财一定要有投资风险承受能力的概念，适当的分散投资是一种自我保护的有效方法。也希望爱投资自来水企业逾期750万逾期项目能尽快完成偿付。